浙商证券股份有限公司刘岗,马金龙近期对横店东磁进行谈判并发布了谈判讲明《横店东磁障翳讲明：天下铁氧体磁材龙头，光伏发力迎来新的增长极》，本讲明对横店东磁给出增持评级，现时股价为25.79元。

横店东磁(002056)

受益于公司光伏组件出货量的提高和小能源锂电产能开释，新能源板块将是公司改日事迹的主要驱能源

受益于欧洲光伏需求爆发，公司光伏组件出货量大幅提高，2022年Q1公司组件出货量1.1GW,同比增长108%,其中欧洲商场占70%以上。公司2021年光伏板块具备的里面产能：电板8GW、组件3.5GW,展望到2022年底光伏板块里面产能达到：电板9GW、组件7GW;

咱们以为欧洲能源危境以及俄乌斗争将对欧洲光伏商场带来新的发展机会，光伏装机量将有望迎来快速增长。公司光伏居品在欧洲商场的上风主要体咫尺两个方面：1)较早布局+深耕，自2011年起就运转搭建专科化团队进行商场开导和售后劳动；2)居品各异化上风，出口居品中占相比高的黑组件贬责北欧商场痛点，认同度高；

公司小能源电板受益于电动二轮车、便携式储能、扫地机器人等小家电商场的兴起，产能稳步开释，锂电板产能将由2021年的2.5GWh达到2022年的7GWh,出货量也将翻倍增长。

电动化、智能化以及新能源、光伏产业的快速发展为磁性材料翻开新的增漫空间

公司是国内领域最大的铁氧体永磁和软磁坐褥企业，铁氧体预烧料20万吨、永磁铁氧体16万吨、软磁铁氧体4万吨、塑磁2万吨。受益于电动化、智能化以及新能源、光伏等行业的快速发展，公司磁性材料产能稳步膨胀。

展望2022年产能：铁氧体预烧料22万吨、永磁铁氧体16.5万吨、软磁铁氧体5万吨、塑磁2.5万吨。此外，公司于2022年1月公告在东阳横店拟投资配置1.5万吨软磁技俩和广西梧州2.2万吨永磁技俩，在东阳横店拟新建年产51.2亿只的高效一体电感技俩。

盈利预测及估值

咱们展望公司2022-2024年完了交易总收入189.2/253.4/307.7亿元，归母净利润14.2/17.6/21.5亿元，EPS区别为0.88/1.08/1.32，对应PE为30/25/20，初度障翳，予以“增持”评级。

风险领导

卑劣需求不足预期、疫情延迟超预期。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据策动，中信证券梁楠谈判员团队对该股谈判较为深切，近三年预测准确度均值高达83.46%，其预测2022年度包摄净利润为盈利14.19亿，左证现价换算的预测PE为29.64。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家。左证近五年财报数据，证券之星估值分析器用判辨，横店东磁（002056）好公司3.5星，好价钱2.5星，轮廓评分3星。（评分范围：0~5星，最高5星）

〖证星研报解读〗

本文不组成投资冷落，股市有风险，投资需严慎。